A bolha da IA estourou?

Pra ser bem sincero, ainda não podemos ter certeza, mas nesse vídeo vamos explicar os fundamentos mais básicos de por que é uma bolha e dar pra vocês a habilidade de entender o que se comenta por ai.

Veja também no canal:

• Nos últimos dias alguns eventos tem deixado “o mercado” com medo e isso derrubou as bolsas do mundo todo:

  • Quebra de expectativas após relatórios de ‘quarter’ das big techs
  • Dúvidas sobre as valorações de Anthropic e OpenAI em seus possíveis IPOs
  • Aumento das despesas de capital (capex) nos balanços das empresas
  • Ausência de retorno dos investimentos em IA, ao mesmo tempo que o setor está engolindo todos modelos de negócio anteriores

• Exemplo da Google (Alphabet) que sofreu uma desvalorização de U$500bi:

  • Crescimento no setor de buscas (fonte principal de renda) é morno
  • Investimento em data centers (compute) cada vez maior
  • Grande parte do crescimento da empresa vem da valorização de ações que eles tem da Anthropic (que é a maior cliente para o seu compute)
  • Ou seja, nos últimos anos a Google rifou sua principal fonte de renda e agora todo o seu crescimento é puxado pela promessa de hipercrescimento do setor de IA
  • Hoje o crescimento da Google depende de uma valoração extraordinária do IPO da Anthropic

No pior dia de sua história, a Alphabet, dona do Google, perde US$ 500 bilhões em valor de mercadoFoi a segunda maior queda de valor de mercado já registrada. Segundo analistas, o avanço da inteligência artificial generativa abalou o principal negócio do Google, à medida que chatbots como ChatGPT e Claude oferecem às pessoas uma alternativa para fazer pesquisasÉpoca NEGÓCIOS

• E ao publicar sua proposta de oferta pública a Anthropic inicialmente tinha omitido os valores de seus compromissos futuros com compute (contratos por data center já fechados) e esse custo se aproxima de U$900bi

https://www.ft.com/content/4d91dbab-6fe4-45ab-beee-d77e091cb37f?syn-25a6b1a6=1

• Talvez estejamos no meio desse estouro e não saibamos ainda. Então o objetivo aqui vai ser fazer um vídeo mais didático sobre a dinâmica da bolha econômica, para que vocês consigam interpretar as notícias e entender os próximos dias.

• Primeiro teve o “estouro da bolha” na China que foi uma desvalorização consistente desde o pico em Julho com uma perda de U$480bi:

• Os motivos dessa desvalorização são:

  • Empresas avaliadas muito acima do que seus retornos sugerem e ceticismo sobre lucros futuros
  • Dúvidas sobre a real demanda por IA, chips e infra
  • Possíveis restrições de exportação dos EUA
  • Um mercado de investidores sardinha com comportamento especulativo

• E daí chegamos no Halloween (dos EUA) e no dia dos Finados daqui e temos isso acontecendo nas bolsas dos EUA:

The Macro Paper (@macropaperr) on X$700,000,000,000 wiped out from the US stock market in the last 2.5 hours.X (formerly Twitter)

• Vamos para o diagrama:

https://excalidraw.com/#json=lI76Wv3RupswHNS4apJIR,_In464Tcx1Y5zOtWzZ1EEg

• Em resumo:

  • Um setor de SaaS com dificuldade de lucrar extraordinariamente, com margens pressionadas e muita competição
  • Investimentos e compromissos de pagamentos de infraestrutura sustentados em dívidas e financiamento circular
  • Os maiores players como Anthropic e OpenAI subsidiando o custo dos tokens e dependendo de investimento quase infinito e contabilidade criativa para mostrar lucros
  • O modelo de negócio real das empresas, “a economia real”, sendo deixada para trás enquanto as big techs focam tudo em capex e financiamento circular
  • Os IPOs representando ‘liquidez de saída’ para os investidores originais da Anthropic. Deixando a bomba na mão do investidor sardinha

• Vai explodir? Já explodiu? Vamos descobrir se essa tendência continuar acontecendo.

  • Temos hoje a eleição de meio de mandato nos EUA e provavelmente muita coisa está ‘pausada’ até os próximos dias
  • Vendo relatos da bolha .com uma coisa que chamou a atenção é que só foi possível ver em retrospecto o momento que estourou tudo. Então fiquemos no aguardo